为收购方提供资金支持的并购贷款介绍

隐患一：或有债务

接手一家公司最怕什么？不是价格谈高了，不是流程走慢了。最怕的是过户半年后收到一张法院传票，诉由是前任股东期间的对外担保纠纷，而你作为现成的被告，连那个债权人的名字都没听说过。这种债务在法律上叫或有债务，它不会老老实实趴在资产负债表上等你查，它藏在抽屉里的空白盖章信纸里，藏在财务总监那个加密的U盘里，甚至藏在前任老板酒桌上的一句“你放心，这事我担着”的口头承诺里。

说句不中听的话，你们年轻人现在对尽调的理解，往往停留在看人家打印出来的账本和银行流水。但根据《公司法》及最高人民法院关于适用公司法若干问题的规定，公司独立法人资格一旦被穿透，新股东大概率要在接受财产范围内对转让前的债务承担责任。零几年我在虹口办过一个案子，下家收购一家贸易公司，账面上干干净净，转让款也付清了。结果三个月后，税务局找上门，说前任股东有一笔漏报的增值税滞纳金加罚款，连本带利六十多万。下家当时急得团团转，来找我。我怎么说的？我说这税是公司欠的，不是股东欠的，公司换老板不换纳税人身份，这钱你不交谁来交？后来那家公司刚装修好的办公室就被查封了。

从风险控制的角度，这类债务只能事前阻断，事后补救的成本高到离谱。具体的操作方法是：在股权转让协议中，必须明确设置“交割日前债务的承担主体与追偿机制”，并且要求转让方出具一份书面承诺函，列明所有已知及或有债务的范围。但光有承诺还不够，你得去查。裁判文书网是第一步，中国执行信息公开网是第二步。如果有条件，让转让方提供一份近三年的纳税申报表原件，而不是复印件。我见过太多假账了，复印件什么都能改，原件至少多个防伪码可以追。

隐患二：股权代持

股权代持这个事，在中小公司里太普遍了。老板为了规避竞业禁止，或者为了避税，让自己的亲戚、司机、甚至会计代持股份。表面上看，工商登记的股东是张三，但实际出资人是李四。一旦你收购了公司，如果李四突然跳出来说“这公司是我的，当初只是让张三挂个名”，你该怎么办？

一几年我在浦东处理过一个案子，一个做餐饮的连锁品牌被收购，工商登记上的股东是五个自然人，表面上股权结构清晰。收购方尽调了一个月，歌舞升平。结果交割完成后一个星期，一个从来没出现过的老头拿着一份代持协议来要说法，说70%的股份是他的，并且协议上还有公证处的章。根据《公司法司法解释三》第二十四条，实际出资人如果能够证明其为实际股东，法院在多数情况下会支持其要求变更登记或确认股权的诉请。那家公司最后闹了两年，收购方把自己的资金链都拖崩溃了。

这类风险，没办法通过查工商档案解决，因为你根本看不到代持协议。唯一的办法是：在尽调中，要求所有登记股东及公司管理层出具一份书面陈述，声明不存在任何代持、信托或类似安排。并且，你必须让转让方在协议中明确承诺，如果未来出现任何因代持引发的纠纷，转让方承担全部损失。你还要检查公司历次分红记录。如果分红款在账面上体现出“转给非股东个人”的痕迹，代持嫌疑就极高。我们加喜接单有个雷打不动的流程，遇到分红去向不明的标的，必须向上穿透一层，查清楚钱到底去了谁的口袋。这条规矩是我当年定下的，一直用到现在。

隐患三：资产抵押与质押

很多中小老板喜欢把公司资产拿去抵押融资，但抵押信息有时候并不会实时更新在公开系统里。或者，他拿一套设备去抵押，但设备早就折旧成一堆废铁了，抵押还在有效期，下一个收购方接手后，银行拿着抵押合同来找你要钱。这种事情，我见过至少七八次。

那时候可没有电子执照这一说，全是纸质档案一本一本翻。2008年的时候，我为了查一家目标公司有没有动产抵押，跑了两趟静安区的工商局档案室。结果发现，那家公司十年前就把一批进口机器抵押给了工商银行，十年后机器都报废了，银行那边的抵押登记都没注销。收购方要是没发现这个事，未来公司想重新融资，银行一查系统，就发现这公司名下有一笔未结清的抵押，根本批不下来贷款。你们年轻人现在不懂这个厉害，以为查个征信报告就万事大吉了。实际上，不动产抵押、股权质押、动产抵押、应收账款质押，每一种查询渠道都不一样，你错过一个环节，就是错过一个。

怎么查？我的经验是，中国征信中心的动产融资统一登记公示系统，这个必须查。不动产抵押去当地的自然资源和规划局网站查或是直接去窗口查。股权质押，国家企业信用信息公示系统上看有没有“股权出质”的登记。而且，你必须在股权转让协议中设置一个“交割前解除所有未披露抵押”的条件条款，把付款节奏和这个条件挂钩。没有解除，不付余款。这一条写进去，能逼着转让方主动去处理那些陈年烂账，而不是等你接手后自己去处理。

隐患四：劳动用工雷

现在的公司，十家有八家在劳动用工上不干净。不签劳动合同的、社保按最低基数缴的、没给员工做工伤认定的、甚至有的公司连个完整的员工名册都没有。你收购公司后，员工没变，只是老板换了，这些历史遗留的用工风险，全都砸到你头上。

根据《劳动合同法》，如果原公司没有足额支付加班费、没有缴纳社保、或者存在违法解除劳动合同的情况，员工在新的老板接手后，依然可以向公司主张这些权利。这里说的“公司”，就是你收购后的那家公司。我处理过一个最典型的案子，收购方花了大价钱买了一家科技公司，结果员工集体劳动仲裁，说是前老板拖欠了一整年的绩效工资，而且仲裁时效还没过。根据法律规定，劳动报酬争议的仲裁时效是从离职之日起算一年，不是从拖欠之日起算。那老板被仲裁后跑了，新公司成了唯一的被告，法院最后判决新公司承担支付责任。那家收购方到现在还在打二审。

尽调时，你必须有专人去查阅目标公司近三年的工资发放记录、考勤记录、社保缴纳明细、以及所有员工协议。特别要关注的是有没有工伤未处理完毕的、有没有员工正在提起劳动仲裁的、有没有未休年假折现的约定。这些事，银行流水上看不出来，但员工一张嘴就能让你赔几十万。我们加喜财税这边，在接手任何一个收购委托之前，一定会让客户提供一套完整的员工社保缴费明细，这是底线。如果你找的尽调团队连员工名册都不看，那说句不中听的话，这种合作趁早别签。

隐患五：知识产权归属不清

我见过太多做互联网、做设计的公司，正儿八经的商标、专利、著作权一个没注册，或者注册在公司高管个人名下。你买的是公司，但核心知识产权跟你没关系，相当于你买了一个空壳。

一几年的时候，一家苏州的软件公司被收购，收购方认为公司内部所有的代码和软件著作权都是公司资产。结果收购后才发现，这些软件的源代码全部登记在创始人的个人名下，公司只拥有一个“使用许可”，类同于普通的租户。创始人拿了收购款走人了，之后这家公司想修改软件的核心模块，竟然发现自己没有修改权。根据《著作权法》规定，没有著作权登记的主体，不能擅自对软件进行实质性修改或二次开发。那家收购方后来只能花更高的价格从创始人手里买回著作权，一笔账算下来，比收购款还贵。

这种风险怎么防？在尽调阶段，你必须在国家知识产权局的网站上把目标公司名下所有的专利、商标、著作权都查一遍。如果查到知识产权在个人名下的，必须在协议中明确约定：在交割日前，转让方必须将全部知识产权无偿转让至公司名下，并在协议中明确约定未完成该项转移的违约金标准。如果转让方有正在申请的专利，你要把申请权和后续的授权利益归属一并约定清楚。这种专业性极强的内容，不是随便找个模板就能写的。你们现在网上那些代办，连商标注册的类别都搞不清楚就敢接单，这在早年间是要出大乱子的。

风险控制对比：专业条款 vs 简陋条款

结论：风控动作清单

在签任何一个字之前，至少做完这三件事：第一，去裁判文书网把公司全称输进去查一遍，看看有没有未结的诉讼或者仲裁案件；第二，要求转让方出具一份经你方认可的格式的陈述保证函，把债务、代持、劳动、知识产权这些风险点全部列进去；第三，把股权转让款的支付节奏和尽调结果的满意度挂钩，不要一次性付清，至少要留20%的尾款等交割后三个月再付。

你花一万块钱请一个有法律尽调能力的团队做前置审查，这个钱不是成本，是保险。你花一万块钱买一辆车，然后不买保险就开上路，你觉得聪明吗？公司收购也是一样的道理。找一个懂行的人替你翻一遍档案，查一遍系统，写一份像样的风险备忘录，你付的这笔钱，买的不是信息，买的是法律上的确定性。这个道理，我做了二十多年，从来没变过。

加喜财税费老师的一点忠告

我不管外面那些中介怎么忽悠你们“快速过户”、“零风险转让”，也别信他们嘴里那套“有问题我兜底”的空话。在加喜财税这儿，有一条规矩是从我当年做律师的时候立下的：任何公司转让，必须经过我们自家的税务健康体检。我们不会为了收你一笔服务费，就把一个有瑕疵的案子交到你手上。有些中介为了成交，会帮客户隐瞒历史账目上的猫腻，这种事，加喜绝对不干。发现一单，开掉一个人，没得商量。你们年轻人，记住一句老话：收购一家公司，比新开一家公司难十倍。新开公司你赌的是未来，收购公司你赌的是过去。过去干净不干净，你自己看不清楚，就找一个信得过的团队替你看。加喜财税，就是干这个的。